Совет директоров Банка России на заседании 19 июня 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — с 14,5% до 14,25% годовых. Это девятое подряд снижение ставки в текущем цикле смягчения денежно-кредитной политики. В заявлении регулятора отмечается, что экономика растёт умеренными темпами после временного снижения в начале года.
Устойчивый рост цен немного снизился, но всё ещё находится в диапазоне 4–5% в пересчёте на год. При этом шаг снижения в 0,25 процентного пункта использован впервые с 2020 года. Решение ЦБ разошлось с прогнозами большинства аналитиков, ожидавших снижения до 14%. Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 24 июля 2026 года.
Почему ЦБ снизил ставку именно на 25 базисных пунктов
Большинство опрошенных экономистов — 14 из 19 — ожидали снижения ключевой ставки до 14% годовых. Однако регулятор выбрал более осторожный шаг. В ЦБ отметили, что бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии.
Кроме того, проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Среди них: высокие инфляционные ожидания населения, длительный период роста зарплат темпами выше роста производительности труда, ухудшение перспектив мировой экономики и рост ценового давления в мире на фоне геополитической напряжённости.
Инфляция в России на июнь 2026 года
По данным Росстата, инфляция в России на 15 июня составила 5,6% в годовом выражении. С начала года цены выросли на 3,68%. За неделю с 9 по 15 июня рост цен составил 0,15% после 0,2% неделей ранее.
Инфляционные ожидания населения в июне снизились до 12,4% с 13% в мае, обновив минимум июля 2024 года. Наблюдаемая инфляция в июне также снизилась и составила 14,2% по сравнению с 15,1% месяцем ранее.
Согласно прогнозу ЦБ, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года.
Что означает снижение ставки для экономики и кредитования
В ЦБ отметили ускорение роста кредитования в последние месяцы. Снижение ставки до 14,25% делает кредиты немного доступнее, что должно поддержать бизнес в условиях охлаждения экономики. Однако регулятор предупредил: сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 года может потребовать более жёсткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии.
Реакция экспертов и бизнеса
Решение ЦБ не совпало с ожиданиями большинства аналитиков. Председатель Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин призывал снизить ключевую ставку сразу на 1% на фоне охлаждения спроса. «Для того чтобы российская экономика не замерзла окончательно, бизнесу нужна уже не оттепель, а летнее тепло», — заявлял он.
Независимые эксперты в целом не сомневались, что регулятор продолжит цикл смягчения, но расходились в оценках шага: одни полагали возможным снижение на 0,5 п.п., другие — на 0,25 п.п.. В итоге ЦБ выбрал компромиссный вар